作者: 來源: 新華網 發表時間： 2025-12-29 09:56
近期，人民幣對美元匯率走勢頗受市場關注。離岸人民幣對美元匯率在12月25日短暫升破7.0元關口后，圍繞7.0元關口展開拉鋸；在岸人民幣對美元匯率在12月25日創下2024年10月以來新高后回調。
專家表示，美元指數走弱、年底企業結匯需求提升等因素支撐人民幣匯率走強。展望未來，美元指數存在走升可能，在外部環境反復多變、本外幣利差明顯倒掛的背景下，人民幣匯率單邊走勢不可持續，雙向波動仍將是常態。
內外因素支撐人民幣匯率走強
近期，人民幣對美元匯率不斷走強。Wind數據顯示，12月26日，在岸人民幣對美元匯率16時30分收盤價報7.0085元，當周累計上漲325個基點。離岸人民幣對美元匯率12月26日收盤價報7.0042元，當周上漲294個基點，周中一度升破7.0元關口。
專家分析，近段時間人民幣匯率走強主要與美元指數走弱、年底企業結匯需求提升、人民幣資產吸引力提升等因素有關。
從外部因素看，12月以來，隨著美聯儲降息25個基點，美元指數進一步走弱，成為此次人民幣匯率走強的關鍵原因。國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，美聯儲進入降息周期，導致美元指數顯著走弱，帶動包括人民幣在內的主要非美貨幣普遍被動升值。Wind數據顯示，截至12月26日，12月以來，美元指數累計下跌1.41%。
從內部因素看，一方面，年底出口企業結匯需求上升，同時人民幣匯率走強進一步推高結匯意愿，企業結匯與匯率走強相互促進。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，年底，企業結匯需求增加，帶動人民幣匯率季節性走強；特別是近期人民幣對美元匯率持續走強后，前期出口高增累積的結匯需求有可能在加速釋放。
另一方面，人民幣資產吸引力上升，利好人民幣匯率的表現。龐溟表示，中國資本市場的亮眼表現吸引外資持續流入，國際投資者對中國國債的持有規模也在不斷擴大，這些因素都直接增加了人民幣的買盤力量。
不過，需要注意的是，2025年人民幣對美元匯率顯著走強，11月下旬以來呈加速態勢，但人民幣對一籃子貨幣匯率仍小幅下降?；涢_證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒分析，人民幣對美元匯率上升幅度小于美元指數下跌幅度，表明美元貶值是人民幣對美元匯率走強的主要原因。
單邊走勢不可持續
展望人民幣匯率未來走勢，多位專家表示，長期看，人民幣匯率雙向波動仍將是常態，單邊走勢不可持續。
從影響人民幣匯率的重要因素美元指數看，權威專家表示，近期美元指數跌幅較大，未來存在走升可能。12月26日當天，Wind數據顯示，美元指數小幅上漲，重新站上98。此外，美聯儲進一步降息面臨不少約束，目前市場預期明年會降息兩次，降息預期總體較為理性。在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，美元指數短期大幅下行概率偏低。此外，羅志恒提示，若歐元、日元貶值，也將導致美元指數被動上升，人民幣對美元匯率或將被動走低。
事實上，人民幣匯率的單邊走勢是不可持續的，市場也不宜押注單邊行情。權威專家表示，本外幣利差仍然明顯倒掛230個基點，一旦近期人民幣升值趨勢有所緩和，考慮到美元資產利息水平仍顯著高于人民幣，將降低企業結匯意愿。
龐溟表示，人民幣匯率在增強匯率彈性與韌性的同時，也要防范超調風險，防止單邊預期和匯率大起大落，以更好地穩增長、穩預期與服務實體經濟，維護金融穩定與安全。
企業應強化風險中性理念
人民幣匯率走勢與實體經濟息息相關，就外貿企業而言，王青表示，在人民幣匯率雙向波動常態化的市場環境下，外貿企業不應押注人民幣匯率單邊走勢，要堅守本業，控制好匯率波動帶來的風險。
此前金融管理部門多次提示，市場參與者應避免投機行為，樹立合理預期，不要押注人民幣匯率單邊走勢。權威專家也表示，人民幣匯率走勢仍存在較大不確定性，企業和金融機構切忌盲目跟風、賭匯率走勢，堅持風險中性理念，做好匯率風險管理。市場普遍認為，實體企業尤其是涉外業務企業需積極構建系統性的匯率風險管理能力，將匯率波動納入日常經營決策。
圍繞操作層面具體可采取的措施，龐溟建議，優化商業合同，積極爭取在進出口貿易中使用人民幣計價結算，或設置與匯率掛鉤的價格調整條款，從源頭規避風險；善用金融工具，根據收付匯周期，通過銀行提供的遠期結售匯、外匯掉期等衍生品進行套期保值，對長期訂單可探索“滾動對沖”等方式管理超長期限風險，鎖定匯率成本。
魯公網安備 37172902372011號